长步道光电拟科创板上市募资506亿元应收账款连续呈现上升趋势

　　湖南长步道光电科技股份有限公司（以下简称“长步道光电”）于2023年6月30日披露IPO招募书，计划在上海证券交易所科创板上市，并于7月25日已问询，本次公开发行股票数量不超过2,424.24万股，占发行后公司总股本不低于25.00%。这次发行全部为新股发行，不涉及原股东公开发售股份。公司计划募集资金总额为5.06亿元，保荐人为海通证券。

　　长步道光电主要是做机器视觉领域的业务，以机器视觉核心硬件工业镜头为基本的产品，助力下游工业公司智能制造和工业自动化水平的提升。机器视觉作为智能制造和工业自动化的眼睛，工业镜头则相当于机器视觉的晶状体，是物体信息采集和传递过程的起点。

　　公司自主研发的工业镜头能够达到超小的画面畸变、超高解像力、超大靶面等特性，能够很好的满足超大视场角、超高精度、超短焦距、移轴及不同波长光线的适用要求，大范围的应用于新能源、半导体、光伏、显示面板、3C电子、汽车、食品医药等众多重要工业领域，终端应用客户包括比亚迪、宁德时代、芯碁微装、先导智能、智洋创新、中科微至、博众精工、精测电子等有名的公司，致力于为中国制造点亮“工业之眼”。

　　然而，投资者在考虑投资长步道光电时，也必须要格外注意到公司的一些潜在风险。风险最重要的包含以下几个方面：

　　公司应收账款账面余额在连续三年内呈现上升趋势，从3,387.15万元增长到9,685.93万元，增幅达到了近两倍。同时，应收账款占据营业收入的比例也在逐年上升，从24.39%增长到38.99%，这可能表明公司的收款能力会降低，或者销售策略有所改变，要进一步分析其原因。

　　公司经营活动现金流量净额也在连续三年内保持增长，从2,675.04万元增长到5,960.49万元，显示出公司经营活动的现金流入持续增加，这是公司经营状况良好的一个重要指标。

　　公司存货账面余额从3,763.54万元增长到6,434.25万元，增幅达到了70%左右，这可能表明公司的库存管理存在问题，或者是因公司预计未来需求增加而增加了库存。

　　公司扣除非经常性损益后归属公司普通股股东的加权平均净资产收益率从11.06%增长到18.41%，这表明公司的盈利能力在提高，对投入资产的人来说是一个积极的信号。

　　发行人子公司湖南长步道享受15%的高新技术企业所得税优惠关税，这将有利于公司减少税收支出，提升公司的净利润，对公司的经营状况有积极影响。